要求上市公司以股换购ETF份额的规模

作者:韦德国际1946官网    来源:未知    发布时间:2020-03-26 05:10    浏览量:

北京商报讯自2018年逐渐被投资者了解并热捧以来,ETF产品的规模就持续增长,而今年市场更加火爆,据最新数据显示,截至11月4日,年内新发ETF的发行规模就超过1200亿元,较2018年同比增长超九成。事实上,ETF规模大增的背后离不开上市公司股东的“换购潮”。但同期,也出现了超比例换购的情况,并导致部分ETF产品成立不久后净值就出现逆市亏损。对此,北京商报记者了解到,监管层已于近日对部分基金公司进行了窗口指导,要求上市公司以股换购ETF份额的规模不可超过该标的在指数中的权重。  北京商报记者通过公募基金内部人士最新获悉,近日,监管层对部分基金公司进行了窗口指导,要求上市公司以股换购ETF份额的规模,不可超过该标的在指数中的权重,而且大额换购需要上报相关机构批准。  南方一家基金公司内部人士坦言,“是在近日部门会议上了解到的相关要求,不过我们目前应该还没有出现上市公司股东超比例换购的情况,未来也会继续遵守这一规定。”不过,也有基金公司相关人士表示,暂未接到相关要求的指示。  北京一位市场分析人士表示,单从上市公司股东以股换购ETF份额的行为本身来看,并无不妥。他指出,所谓换购,就是上市公司股东拿指数成份股的股票来换取相应的ETF基金份额。一方面,可以盘活大股东存量持股,减轻在市场上集中减持相关股票带来的压力。另一方面,也有助于基金扩大募集规模。  “但是,如果上市公司股东换购的股票比例相对较大,超过其在目标指数中的权重,就会造成超额换购。这种短期的超额换购可能会使得ETF产品的首发规模较大,但由于一段时间后相关资金方可能就会撤离,这不仅影响基金的正常运作,容易造成净值的巨大波动,对其他持有人来说也有失公平。“上述市场分析人士如是说。  数据显示,截至11月4日,今年以来,共有61只股票ETF先后成立,累计发行规模高达1235.88亿元,较2018年同期成立的23只产品,合计641.86亿元,同比大增165.22%和92.55%。但也正如上述分析人士所讲,ETF规模的大增也离不开上市公司股东的青睐。  例如,10月29日,蓝星安迪苏(600299)股份有限公司发布公告表示,其控股股东中国蓝星股份有限公司拟自10月29日起,15个交易日后的六个月内将持有的股份换购国联安沪深300ETF份额,拟认购不超过2681.9万股股票价值对应的基金份额。若以安迪苏10月29日收盘价10.31元/股的价格计算,则此次换购将为国联安沪深300ETF带来近2.77亿元的规模,已超过2亿元的成立线。  而除了上述换购情况外,据北京商报记者不完全统计,10月以来,还有卓郎智能(600545)、航发动力(600893)、白银有色(601212)等8家上市公司股东表示拟以所持上市公司股份换购对应ETF产品的份额,且换购规模多在1亿元左右,甚至更高。  此外,某大型基金公司市场部人士表示,若出现超比例换购ETF份额的情况,也会对基金经理造成一定的压力,因为基金经理需要在合规的时间内,加上风控部门的配合,尽快把持仓的股票调整到正常权重。不过,在调整过程中,由于会涉及到一些大规模的买卖,相应的也会产生部分冲击成本,而这就比较考验基金经理的交易能力了。  从最新情况看,已有上市公司股东宣布放弃以持有的公司股份参与认购ETF份额。11月4日晚间,北京四维图新(002405)科技股份有限公司发布公告表示,由于其他原因,公司副董事长孙玉国和董事、总经理程鹏决定放弃以持有的公司股份参与认购富国中证科技50策略ETF的份额认购。  对于限制超额换购ETF份额是否会对新基金募集造成影响,也成为市场关注的焦点。长量基金资深研究员王骅就指出,会有一定影响。他认为,“换购”只能在基金发行期间进行,当基金成立、上市之后,就只能按照基金公司每天公布的清单中的一篮子股票来申购。今年成立的多数ETF都有“换购”资金在里面,单一股票换购比例受限后,直接影响的就是部分中小规模ETF的募集。

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